开始：玉渊谭天小黑屋 调教

这两天，好意思股在好意思国政府告示征收"平等"关税后，创下了 2020 年以来的最大跌幅：

说念琼斯指数下降近 4%标普 500 指数下降近 5%科技股占比拟高的纳斯达克指数下降近 6%

除此之外，高度依赖全球产业链的耐克、苹果等好意思国公司股价暴跌，区别下降跨越 14%、9%。

这一次，好意思国政府要征收的"平等"关税，不错说是"乱拳打死敦朴傅"，征收对象之广，超出以往，包括中国、日本、越南等国度，也包括企鹅和海豹——印度洋上的赫德岛和麦克唐纳群岛也被好意思国纳入了纳税清单，"居住"在这些地区的，是海豹和企鹅。

不该加的、不可加的，好意思国王人加了。这样作念的指标，特朗普说得也很明晰：

新的关税措施不错促进好意思国制造业，不错"让好意思国再次肥饶"，不错"让服务岗亭和工场转头"。

这话，谭主是听了不啻一次。

那么，这一次，好意思国果真不错称愿吗？

谭主诈欺大数据技巧爬取了最近一个月外媒对于"平等"关税的报说念，并从中索取出与"平等"关税最为接洽的 4 个行业。

电子居品

将这些报说念按照国别分类，会发现，印度媒体，是除好意思国媒体外，最关爱"平等"关税的。

其中，他们高度关注电子居品、电子元件接洽的产业。

比年来，印度电子居品制造业在全球产业链中正占据越来越进犯的位置。2022 年以来，印度的电子居品出口一直保捏在至少 20% 的增速，高时不错跨越 50%，是印度出口增长最快的品类之一。

而特朗普对此十分起火。

特朗普屡次公开品评印度的关税壁垒，指出印度对某些好意思国商品征收高达几十个百分点的关税，而好意思国对印度商品的关税却险些为零。

在特朗普的意志中，印度恰是靠着关税壁垒发展起了本国电子制造业，而伤害了好意思国的工业基础。

电子居品的供应链，基本由三个部分构成：

原材料索取零部件制造拼装

要让这些部分全部回流好意思国，险些是不可能的事。

不错拿苹果公司的居品来说。

在印度媒体的报说念中，苹果公司高频出现，这是印度制造的一个代表。

在上一个任期，特朗普曾经条款苹果公司在好意思国而不是其他国度出产他们的电脑和其他居品。

收尾是，这样多年以前了，别说出产，苹果公司依旧险些不在好意思国进行大限度拼装。

唯独在好意思国拼装的一个居品，是一款台式电脑。

但这款电脑依旧依赖苹果的外洋供应链。

外媒此前线路，这条出产线被一颗小小的螺丝卡了脖子——好意思国工场的产能，跟不上苹果的需求。因为好意思国照旧莫得不错出产这种螺丝的开导了，工程师也不够。

像这样的零部件，还有许多。

目下，苹果公司的供应商中，好意思国工场只是占 5.5%，其余 94.5% 王人散布活着界各地。

这背后，是好意思国电子制造业的结构性问题。

好意思国电子制造业主要集结在无线通讯元件、录像系统元件、音频系统元件、传感器、戒指仪器等高附加值界限，采选这些界限，自己就是好意思国电子制造业解雇全球产业单干发展的收尾。

据统计，这些少数几个子行业的产出，占到了好意思国电子制造业总体产出的 73% 以上。

在这样的结构脾气下小黑屋 调教，加征关税更可能禁绝好意思国电子居品末端的糜掷市集。

把柄好意思国糜掷时间协会的初步统计，对时间居品征收关税可能会使好意思国糜掷者的购买力下降高达 1430 亿好意思元——尽头于每个好意思国糜掷者的购买力下降 400 多好意思元。好意思国条记本电脑和平板电脑的销量可能会下降 68%，智高东说念主机购买量可能下降 37%。

对于好意思国电子制造商来说，这反而是更大的不利要素。

服装和纺织品

服装和纺织品，亦然各个国度关注的重心行业。

耶鲁预算实验室发布的数据泄露，特朗普的"平等"关税战略会让好意思国国内的服装和纺织品价钱飞腾 8%。

8% 的飞腾，只代表"平等"关税。若是假想 2025 年统统的关税影响，这个数字瞻望高达 17%。

好意思国的纺织品主要从亚洲国度入口，包括越南、孟加拉国、印度等。

对于这些国度来说，好意思国的出口市集极为进犯——对于好意思国来说，印度只占其服装和纺织品入口总和的 9%，但对于印度来说，好意思国的市集是其服装和纺织品出口总和的 28.5%。孟加拉国的情况亦然如斯，好意思国占其出口份额，要大于孟加拉国占好意思国的入口份额。

而好意思国对这两个国度征收的"平等"关税为：

印度（26%）、孟加拉国（37%）。毫无疑问，好意思国的关税会让两个国度的服装和纺织品遇到重创。

但在好意思国看来，这是件"善事"——把柄好意思国劳工统计局的数据，自 1994 年以来，好意思国服装和纺织品的服务东说念主数下降了 65%。通过关税让服装和纺织品制造业重新流回好意思国，加多服务，这是特朗普的好意思好愿景。

但事实并不可称愿，在以前 20 个月内，好意思国已有 27 家纺织厂关闭。

就算果真要把工场搬回好意思国，也有许多执行问题——劳能源极重、专科技能匮乏、原材料供应不及、基础形态不匹配。

但好意思国天下纺织组织委员会却合计，入口更低廉的外洋居品是好意思国服装和纺织品行业衰退的主要推手，尤其是通过小额包裹豁免渠说念进来的居品。

是以邻接几年来，好意思国天下纺织组织委员会一直在作念政事游说，指标就是取消好意思国的小额包裹豁免战略。

"小额包裹豁免"是指价值低于 800 好意思元的包裹免税入口，便捷个东说念主购物，也让海关通关更快。

本年 2 月，特朗普上任不久时，曾告示取消过小额包裹豁免，但很快又暂停了，因为每件小额包裹王人要假想关税的话，好意思国的海关压力太大——算不完，根柢算不完。

告示加征"平等"关税今日，特朗普又告示要取消来自中国内地和中国香港的小额包裹豁免关税战略，意图是针对入口的服装和纺织品。

但最终承担这个收尾的照旧好意思国糜掷者我方，尤其是那些收入较低的糜掷者。耶鲁大学的一项研究发现，生涯在低收入地区的糜掷者更可爱借助跨境渠说念购买商品，取消这个战略对这一东说念主群的伤害最大。

好意思国外交论坛上，有个网友三言两语地挑剔：替关税买单的，王人是穷东说念主和世俗内行。

这个收尾，是好意思国政府一手形成的。

半导体

尽管芯片产业不适用于"平等"关税，但行为好意思国政府最追思犹新能够回流的产业，芯片产业，仍然是和"平等"关税连在通盘商讨最多的产业之一。

若何让芯片产业回流好意思国，好意思国里面存在着两种不雅点：

投资我方，或打压敌手。

以前一段时辰，特朗普屡次公开品评上届好意思国政府的《芯片法案》，认为《芯片法案》浪费了好意思国纳税东说念主的钱。

相应地，特朗普建议，关税比补贴更能饱读舞对好意思国的投资，并进一步示意，将在不久后对异邦出产的芯片进一步加征关税。

但对芯片征收关税，领先，在时间上存在贫寒。

好意思国入口的"芯片"，大大批是好意思国入口的手机、电脑、汽车、雪柜等电子居品上装有芯片。好意思国入口的单个芯片，数目相对较少。

这些居品，波及产业链上的多个国度，使得假想税率成为一个难题。

另一方面，即便好意思国通过关税举高了异邦芯片的价钱，这在多猛过程上能够引诱芯片企业转而在好意思国建厂，亦然一个问题。

要设置一家芯片厂，一般需要核算几方面的本钱：

劳能源本钱地皮和基础形态本钱开导和时间本钱供应链本钱战略复古

除了在开导和时间本钱上，好意思国与其他国度接近，其他几项，好意思国的本钱王人显赫高于其他国度。蓝本《芯片法案》提供的战略复古，特朗普当今也建议要取消了。

据估算，在好意思国建芯片厂的本钱约略是亚洲国度和地区的 2 倍。

以好意思国的尺度，设置一家半导体工场需要上百亿好意思元，评估收益的周期基本是 10 年起算的，这导致企业在评估工场应该建在何处时，王人会慎之又慎，关税不会是唯独的探究要素。

据统计，企业在作出决定前一般会评估多达 500 个要素。

对于企业关爱的其他问题，特朗普的关税，未必可能带来相背的成果。

把柄一项对特朗普上一个任期的关税评估，面对更高关税的好意思国制造业时常会流失服务契机，因为入口保护带来的公正被更高的参加本钱和挫折性关税所对消。

也就是说，关税可能会让制造业进一步辨别好意思国，而不是将其带回。

汽车

在"平等"关税接洽报说念中，汽车，是关联度最高的产业。

尽管汽车产业相通不适用于"平等"关税，但就在好意思国加征"平等"关税的第二天，好意思国此前公布对入口汽车加征 25% 关税的决定，也会发达奏效。

目下，好意思国销售的统统汽车中，近一半是入口的，对统统汽车加征关税，将告成导致汽车在好意思国的售价飙升。

在 2024 年好意思国入口汽车前十名的开始地中，墨西哥和加拿大区别排行第一和第四。此前，好意思国对加、墨加征 25% 的关税时，就有好意思国市集研究机构测算，只是对加、墨的关税，就会使来自加拿大和墨西哥的汽车飞腾 6000 好意思元。

那么，汽车出产商若是把出产厂搬到好意思国，是否就能幸免高额关税的亏空呢？

瞩目，这 25% 的关税不仅是针对整车的，还包括要津汽车零部件。

当今在好意思国完成终末拼装的汽车中也有高达 60% 的零部件是入口的。这对汽车出产商来说，就意味着即便在好意思国出产汽车，也难逃关税带来的本钱上升。

也就是说在对统统入口汽车的关税奏效后，即即是在好意思国出产的汽车，价钱也将捏续飞腾。这将带来的一个直禁受尾是，汽车销量下滑和产量下滑。

把柄好意思国汽车行业分析师推测，到 4 月中旬，瞻望北好意思险些统统汽车出产线王人会受到烦躁，好意思国工场每周的汽车产量将减少 2 万辆，比往往减少约 30%。

因此，关税在刺激好意思国国内投资方面能起到多大作用，只怕并不可如特朗普所愿。

就好意思国制造业近况，要建成好意思满的汽车供应链需要恒久参加，在这之前，赴好意思造车的出产商，王人不得不承受关税和供应链不全带来的高额本钱。

在好意思国除外，汽车出产商正在寻找更多其他的采选。

2024 年，好意思国入口汽车最多的国度前十名区别是：

墨西哥日本韩国加拿大德国英国斯洛伐克意大利瑞典中国

通过对列国媒体数据的分析，不错发现，德国十分关爱"平等"关税将若何影响汽车产业。

好意思国事德国汽车最大的出口指标地，对好意思汽车出口占据了德国汽车出口总和的 13.1%。

在这种情况下，德国在加强跨国布局来玩忽好意思国片面冲击的同期，也启动针对好意思国领受挫折措施。

在好意思国关税对德国汽车产业的激烈冲击下，德国命令欧盟领受有劲的玩忽措施。好意思国告示"平等"关税后，欧盟委员会主席冯德莱恩第一时辰开释音书，称欧盟照旧制定一套反制措施。

下一步，一场大限度的关税战，可能难以幸免。对于关税战，列国的气派，王人是一致的：

贸易战莫得赢家，保护方针莫得前程。

特朗普是商东说念主诞生。营业谈判中，有一种博弈策略，叫"怕死鬼博弈"——两边极限施压，互不贪污，第一个窄小的东说念主就是失败者。

当今，他用关税对列国施压，恰是在不绝这种博弈策略。

但国度利益，和营业利益，从来不透彻是互相复制的关连。今天的好意思国打着国度利益的旌旗封锁要对全世界加征关税，最终迎来的，只怕是对其国度利益的最大毁伤。

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